本年以来，钛媒体APP抓续照应光伏一体化龙头的多元化投资筹谋布局，曾经量度该公司将在绿醇鸿沟有“大动作”（氢基动力“解围赛”，绿色甲醇走向台前）。果如其言，在8月下旬与巴彦淖尔乌拉特后旗政府订立总投资近70亿的孤高氢储制绿色甲醇一体化表情投资互助契约后，10月底又爆出与国际航运巨头马士基签署了生物甲醇的历久承购契约。

加上此前正经布局的氢能，和商场传说将要投资的储能，隆基现时的筹谋策略早已不同于往日业内对其“专注主业”的印象。但在光伏主业堕入大幅赔本的情况下，若何均衡、发展这些蜂拥而至且短期内难以获得可不雅收益的“副业”，也成了一浩劫题。

第二弧线之忧

在2020年之前的光伏行业起落浮千里中，隆基绿能一直被以为是聚焦主业的典范，不投房地产、不搞半导体，甚而连抓有下贱电站也比拟严慎，主要的大手笔投资、研发插足、并购齐在光伏主材制造鸿沟，其中最具代表性的即是推动“单晶硅立异”中成为硅片新王、收购乐叶光伏进攻组件完成一体化布局等。聚焦主业也为隆基带来了相应的答复，不仅顺利度过了2018年531新政后的行业极冷，公司营收也从2012年上市首个财年不到20亿增长到了2022年、2023年集合两年破千亿的范围。

2021年之前，固然隆基也浅尝辄止地试水过其他业务，但长久莫得插足更多元气心灵、资源。不外，在2020年9月我国明确提倡“双碳”指标后，新动力产业的发展理念和增长速率为之一变，除了风电、光伏这种如故走上正轨的新兴新动力产业外，新式储能、氢能、新一代核能等“改日产业”也有被推向风口之势。而“光储交融”“绿电+绿氢”等以往更多在理念层面推演的绿色改日门路图，也纷繁加快落地。

在阿谁时候节点，已成风光的风电、光伏企业借助自身上风布局新赛说念被视为奢睿之举。关于光伏企业来说，迢遥更倾向于投资亲缘性更强、基础更好的新式储能，但隆基却走了另一条“非主流”之路。

2021年，西安隆基氢能科技有限公司注册建造，注册本钱3亿元，隆基绿能总裁李振国暗意，可再活泼力电解制氢商场前途广袤，公司三年来已酿成了本领积存，将加鼎力度进行氢能产业化布局。以前4月，隆基氢能在无锡建厂，10月首台碱性电解槽下线。而后过程一年多的筹谋发展，隆基氢能在2023年这个“氢能大年”获得打破，产能达到2.5GW，年买卖额打破1亿元，成为电解槽多个细分品类的翘楚。氢能业务也成了隆基五伟业务板块中独一的非光伏业务，第二弧线之位一度坐实。

不外，氢能业务插足大、奏效慢，长久没能探索出完善的盈利步地，巨额企业也齐是“赔本赚改日”。但突如其来的是，2024年氢能行业蓦地降温，行业开工、招投标变少，积存了产能、表情的企业筹谋事迹愈发丢丑，隆基在主业遇到困境的情况下，氢能“副业”也举步维艰，不仅商场传言其在集团里面遭受质疑，更有氢能公司里面出现“门户战斗”导致中枢主干出走的音信被爆出。本年于今，隆基氢能在招投标方面齐难以看到亮眼得益。

此前，隆基配合氢能第二弧线如故启动平日布局氢基动力诳骗场景。绿氢与绿色二氧化碳耦合不错产生绿色甲醇，这一新兴赛说念在旧年备受投资商场珍爱。本年上半年，隆基新投资建造了至少五家生物资公司，依托其绿碳产出与绿氢配合加码绿醇业务，也如上文所述启动细致签单运作。但绿醇自身也尚无灵验盈利步地，再讨论到绿氢自身齐濒临困境，这一成见的迂曲惟恐更多。况兼，隆基入局绿醇的时机并不算太好，固然仍然在积极寻求绿醇签单，但这家公司相似在本年毁灭了此前细目的“All in 绿醇”战术，转而大范围采购LNG双燃料船现实多头落子。有商场分析东说念主士暗意，干系事件可能导致前期大范围上马的绿醇产能濒临投产后找不到买家的逆境，将极猛进程影响绿醇产业的发展速率。

商场变化万端，氢能发展的波动和不细目性惟恐超出了隆基此前预期，从头聘请第二弧线也被提上了议程。

谁能带来收益？

高度承压的主业亦然隆基不得不从头讨论“副业”聘请的原因。

本年前三季度，受光伏居品价钱抓续下降影响，隆基绿能买卖收入585.93亿元，同比下降37.73%；净赔本高达65.05亿元，盈利水平同比下降155.62%，成为光伏行业“赔本王”。况兼，公司财富减值还会抓续，国外商场出路未明，总欠债跳动900亿，坏账风险也相似不小。再加上主业上全面押注的BC本领也需要抓续输血，隆基的日子确乎不好过。在此情况下，也难以再向增长前途未知的绿氢绿醇抓续加多插足。

天然，行为在手资金最多、行业积存最深、品牌驰名度最高的光伏企业，隆基应该不会松驰毁灭氢能和泛氢基动力的布局，但字据李振国近期的表述，第二弧线之位惟恐要“换东说念主”了。

在此前商场哄传的“北京相通谈话纪要”中，李振国曾说起，公司此前将氢能视为第二弧线，但当今看暂时不建造，氢能的发展要比预期更慢。改日，光伏储能交融诳骗方面的业务可能会被提高为第二弧线，氢能则疗养为第三弧线。固然咫尺隆基官方渠说念并未确证要投资储能，但钛媒体APP也发现，近一年来，隆基的子公司也不乏与易事非凡企业订立储能鸿沟业务互助契约的案例。

本体上，光伏公司之是以更倾向聘请储能行为新赛说念布局成见，亦然因为“光伏+储能”交融发展的步地早就有过探索论证，企业的资源积存更多、鼓励起来更容易，阳光电源、天合光能、阿特斯等光伏头部企业早在2010年代就已深远布局，将“副业”作念得有声有色，晶科动力、晶澳科技等频年来也纷繁加码储能，并对投资者暗意规划将储能打造为第二弧线。从效果来看，本年前三季度事迹表示相对较好、韧性相对较强的企业，如阳光电源、阿特斯，储能在其事迹孝敬中均饰演了首要变装。与隆基同为老牌光伏主材企业的阿特斯，本年前三季度“有时”成为主材“盈利之王”，其储能业务三季度的出货量和单元净利润均创历史新高，该公司也在事迹评释会上暗意“储能板块为公司三季度合座事迹作出了凸起孝敬”。

着实，仅从投资答复的速率和插足产出比角度考量，储能可能仍是光伏企业最“成心可图”的“副业”。兜兜转转，隆基也照旧回到了这个选项上。不外，储能与光伏行业的产业发展旅途超越相似，在“卷产能”“卷价钱”方面更是过犹不足，本年以来，国内储能商场竞争愈发热烈，好多未成风光的储能厂商分娩如故举步维艰，通盘这个词行业与光伏一样濒临着“大洗牌”。

在此布景下，李振国在上述“相通纪要”中也明确暗意，隆基不会作念储能电芯制造业务，咫尺更多是规划与储能鸿沟优质企业互助，能够通过本钱运作来布局。若是接下来隆基确凿官宣投资储能，这种相貌也应该更能平缓资金背负。

不外，若是隆基的业务进一步阴事到光伏、绿氢、绿醇、储能等多个鸿沟，若何均衡这样大的摊子亦然问题，好的情况下，主业副业发展有序，待到穿越周期后酿成泛新动力鸿沟一体布局，公司进一步壮大；但若是光伏主业元气受损，副业又迟迟不见起色，那么隆基的重回增长之路惟恐将越来越难走。（本文首发于钛媒体APP，作家｜胡珈萌，裁剪｜刘洋雪）

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